هیئت اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) راه جدیدی را برای رسیدگی به یکی از مهم‌ترین نگرانی‌های بازار دارایی‌های توکنی باز کرده است: رفتار این دارایی‌ها در روزهای بحرانی. این نهاد نظارتی از شرکت‌های مالی خواسته است توضیح دهند که آیا وثیقه‌های توکنی را می‌توان در زمان آشفتگی بازار با سرعت کافی فروخت یا خیر.
محور اصلی این استعلام، نقدشوندگی وثیقه‌های مبتنی بر بلاکچین است. در شرایط بحران، فروش سریع دارایی‌ها برای جلوگیری از زیان‌های زنجیره‌ای حیاتی است؛ اما کارمزدهای شبکه، محدودیت نقدینگی و نوسانات شدید ممکن است این فرایند را کند کند. ESMA می‌خواهد بداند آیا فناوری توکنایشن قول سرعت و کارایی بیشتر را در عمل و زیر فشار بازار نیز عمل می‌کند.
مهلت ارسال پاسخ‌ها ۱۵ ژانویه ۲۰۲۷ تعیین شده است. این فرصت نسبتاً طولانی نشان می‌دهد نهاد ناظر به دنبال پاسخ‌های مستند و داده‌محور است تا بتواند چارچوب نظارتی شفاف‌تری برای جریان نوظهور دارایی‌های توکنی طراحی کند.
به نقل از کوین تودی
این استعلام نشان می‌دهد نگاه نهادهای ناظر به توکنایشن از «امکان‌پذیری فنی» به «تاب‌آوری در شرایط بحران» تغییر کرده است. سرعت در روزهای عادی نمی‌تواند معیار اصلی باشد؛ چون بحران دقیقاً لحظه‌ای است که نقدینگی کاهش می‌یابد، تقاضا افت می‌کند و دارایی‌هایی که ظاهراً مستقل هستند، می‌توانند هم‌زمان تحت فشار قرار گیرند. اگر فروش وثیقه توکنی در زمان تنش بازار با تأخیر، نوسان شدید قیمت یا انسداد قرارداد هوشمند مواجه شود، مزایای این فناوری می‌تواند به ریسک سیستمیک تبدیل شود.
این موضوع تنها مشکل کارایی نیست. پرسش ESMA بر سر شفافیت قیمت‌گذاری، عمق بازار، نحوه نگهداری، نهایی شدن تسویه و هماهنگی میان پلتفرم‌های مختلف است. در بحران، وجود خریدار نهایی و قیمت منصفانه مهم‌تر از سرعت فناوری است. پاسخ‌های صنعت می‌تواند مسیر نظارتی آینده را مشخص کند: اگر داده‌ها قانع‌کننده باشند، توکنایشن وثیقه احتمالاً با اعتماد بیشتری در سیستم مالی اروپا ادغام می‌شود؛ اما اگر ابهامات باقی بمانند، نهادهای ناظر احتمالاً الزامات سخت‌تری مانند تست فشار، ذخیره نقدینگی، محدودیت تمرکز و افشای جزئیات بازار را اعمال خواهند کرد.
مهلت ۱۵ ژانویه ۲۰۲۷ ممکن است دور به نظر برسد، اما فرصت راهبردی است. موسساتی که همین حالا داده‌های معتبر و سناریوهای بحران را آماده کنند، نه تنها نسبت به رقبای خود پیش می‌افتند، بلکه در شکل‌دهی به قوانین آینده هم نفوذ بیشتری خواهند داشت. در نهایت، برنده بازار نه کسی که ادعا می‌کند توکنایشن سریع است، بلکه بازیگری است که می‌تواند نشان دهد این سرعت در سخت‌ترین شرایط بازار هم حفظ می‌شود.
منبع: Crypto.news (مشاهده متن اصلی)
cointoday.top/post/1438
کپی شد!